公司持续匹配英伟达生态的电源产品升级，我们认为3 月英伟达GTC 大会或进一步明确电源技术方案、值得关注；此外，近日公司定增项目落地，利好公司长期发展。我们看好公司AI 电源业务凭借产品、技术与渠道的先发优势而持续兑现订单、带来业绩增量。维持“买入”评级。

　　定增落地优化研发与产能布局，看好业绩逐步改善近日公司完成定增，募集26.3 亿元，于2 月4 日公告上市、2 月8 日公告发布简式权益变动报告书，我们认为此次定增有望为公司抢占AI 电源市场份额、提升全球竞争力提供有力支撑。此外，1 月28 日公司发布25 年业绩预告，25 年实现归母净利润1.2~1.5 亿元，同比-72.48%~-65.61%；扣非归母净利润0.2~0.3 亿元，同比-94.54%~-91.81%。同比下滑明显，主要系1）家电等行业价格战影响毛利率；2）海外基地、杭州基地的建设提升管理费用，面向AI 电源等领域的新技术与产品布局提升研发费用；3）汇率波动导致公司汇兑损失提升。虽然短期业绩承压，但我们看好自26 年起规模效应带动传统业务利润修复，同时AI 电源订单批量化交付持续贡献业绩增量。

　　行业：AI 电源跟随芯片持续迭代，26H1 需求或提速AI 芯片的迭代会不断对电源提出新需求，英伟达于1 月CES 中发布Rubin芯片，与之配套的电源产品研发与测试也在持续推进中；3 月其或于GTC大会中更新供电架构方案。从GB 系列到Rubin，对于电源产品功率密度、散热、可靠性等提出更高要求，PSU 或由5.5kw 增至18.5kw，NVL72 机柜用量由198/264kw 增至330/440kw；后续将进一步引入HVDC，带动电源环节价值量提升。供需格局视角，随着GB300 的出货量级在今年上半年加速释放，对应与之配套的电源需求将快速增长；供应方面，国产企业有望凭借快速响应与交付能力而逐步提升份额。

　　公司：深度嵌入NV 电源迭代周期，产品与客户加速扩圈公司以GB200 为起点切入英伟达生态的电源合作，持续匹配GB300、Rubin等新代际芯片所需要的电源产品的研发生产需求，逐步积累了前瞻的产品技术优势（公司产品除Power shelf 外，拓展BBU、超容、800V/±400V HVDCSidecar 等）、优质的客户资源优势（自25 年起全面对接国内外上中下游全链条客户端，包括技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂），不断提升合作粘性与差异化竞争力。我们看好公司凭借先发认证优势与快速响应能力而积极匹配英伟达新代际产品的升级节奏、有望持续受益。

　　我们下调公司25 年归母净利润（-55.68%）为1.41 亿元，上调26-27 年归母净利润(38.85%, 44.92%)为11.00 亿元、18.42 亿元（25-27 年CAGR 为61.65%），对应EPS 为0.24、1.89、3.17 元。下调25 年业绩主要是考虑到家电业务毛利率下滑、期间费用率提升、汇兑损失与所得税增长；上调26-27 年业绩主要考虑到AI 电源订单释放带动业绩增长。可比公司26 年Wind 一致预期PE 均值为65 倍，考虑到公司AI 电源业务在技术、产品与渠道方面的卡位优势，给予公司26 年80 倍 PE 估值，上调目标价为151.38元（前值93.64 元，对应26 年65 倍PE，可比公司为49 倍）。

　　据新华社，菲律宾新闻办公室14日发表通告说，总统马科斯对中国恢复福建泉州至菲律宾中部城市宿务直航的决定表示欢迎，称此举将促进菲中交往。通告说，马科斯13日在出席活动时表示，希望这将成为菲中两国人民之间更多互动和交流的开始。

　　美国财经杂志福布斯（Forbes）公布2026年度香港50大富豪榜，长和系创办人李嘉诚以451亿美元身家（3517.8亿港元）蝉联香港首富。据福布斯报道，去年香港股市表现跃居亚洲前列，标志性恒生指数飙升近30%，这得益于大量首次公开募股（IPO）涌现及房地产市场缓慢复苏。

　　近日，云南德宏州、云南丽江、山东泰安、四川资阳、广西崇左等多地政府主要领导调整:李正环任德宏州委副书记、州政府党组书记;

　　2月13日上午，潘女士在打扫其公公的老房子时，意外发现房间角落处存放着一罐子弹。出于安全警惕，她第一时间联系了浙江台州三门县海游派出所工作人员。

　　王毅说中国人不接受高市早苗涉台错误言论：直接挑战中国的主权，直接背弃了承诺

　　@CCTV国际时讯:中国外交部长王毅2月14日在慕尼黑安全会议上指出，日本首相涉台湾的错误言论，直接挑战中国的主权，直接背弃了它对中国的承诺，14亿中国人都不能接受。

　　来源：人民日报海外版 本报记者 王 平《人民日报海外版》（2026年02月14日 第 04 版）图为一名女士在香港利东街与新春装饰“桃花树”合影。

　　总台报道员获悉，日本大阪府警方表示，当地时间15日零时左右，有民众报警称，在大阪市道顿堀有多人被刺伤。据称，现场或有3人被刺伤，其中1名伤者处于无意识状态，另外2人受伤情况不明。据悉，行凶者或与3名伤者相识，案发后行凶者逃离现场。当地警方正在对详细情况展开调查。

　　（配本社同题文字稿）2月6日，在香港深水埗东社区客厅的厨房，义工们在厨房内忙碌，为当晚的团年饭备餐。新华社发（许淑敏 摄）2月6日，一名义工在香港深水埗东社区客厅的厨房将包好的云吞放入蒸锅。新华社发（许淑敏 摄）2月6日，在香港深水埗东社区客厅，街坊邻里齐聚一堂，共享团年饭。

　　国际峰会常有怪现象，越是高调宣称全球共识，越是容易看出大国线号在西班牙拉科鲁尼亚举行的第三届“军事领域人工智能”峰会就是这么回事：85个国家参加，最后只有35个国家在联合宣言上签字，中美两国都是军事AI的大国，但是都没有签字。

　　“港姐”两个字，像一张旧船票，很多人挤破头想登上TVB那艘老邮轮，结果船还没离岸，风浪先拍脸。五年前，杨咏彤也被拍过——赛前被爆“要男友月供爱马仕”，镜头怼到她178的腿，标题却只盯着她“拜金”。五强止步，她没哭，转头把简历递给了Instagram，而不是无线艺员部。